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投资感悟： 投资与其他行业一样，都需要全身心投入，不辜负客户的信任，为客户创造价值；不同之处在于投资的结果随时可以被市场检验，基金经理在收获成就感的同时也常常会收获挫折感。只有调整好心态，不断学习和积累，反思与总结，敬畏市场、敬畏风险，稳健投资，才能为持有人创造更好价值。

中泰证券很快就下调三七互娱目标价。2017年11月3日，中泰证券发布研报《三七互娱：业绩符合预期，期待新游戏表现》，分析师为康雅雯、朱骎楠。三七互娱公布2017年三季报，前三季度实现营收44.64亿，同比增长73%，归母净利润12.11亿，同比增长61.04%，扣非后归母净利润10.7亿，同比增长51.24%。给予三七互娱2018年30xPE，目标价29.10元，继续维持“买入”评级。

为什么今年会频繁的出现这种情况呢？三思君认为，这与今年“去杠杆”的大背景有很大关系。因为在我国，有很多企业都是依靠“借新还旧”的模式在生存。因此这类企业在“去杠杆”的背景下，是最容易出现违约的。由上图可知，1．在2018年以前，每半年债券的总发行量都是高于债券的总偿还量；

但是美国在做法上可能有一些不正确。比如，今天吓唬这个国家，明天吓唬那个公司，乱抓人，这样没有人敢去美国投资，减下来的税谁来补上去？带来的后果是，税减下来，没有人去投资，那块税不能补上去，政府开支就减弱了。中国在三、四十年前开始减税，那时中国税收55%，但是给外资减到15%，而且外资还可以免两年、减半三年。外资开始也不相信中国政府，慢慢相信了以后，外资就蜂拥而至来投资，造就了今天中国的繁荣。

对于未来走势，兴业研究在最新研报中认为，4月市场风险偏好如期回升，美元流动性紧张的局面也边际好转，但由于美国经济数据边际好转，而欧元区经济数据恶化更为显著，美元指数在短暂走弱后重返100关口反复拉锯。展望5月，美元指数将延续较强势的表现。责任编辑：王帅

悟空投资董事长鲍际刚：美元收缩周期未结束，重点关注其构成尾部风险看昨天美联储加息的情况，2019年还会继续加息，所以美元的收缩周期还没有结束，包括了美联储的资产负债表缩表、美元升值，都对全球性的流动性构成比较大的影响。现在还整个全球流动性收缩、金融收缩周期当中。